Desde febrero hasta la primera mitad de marzo, las monedas latinoamericanas así como sus principales índices bursátiles han registrado comportamientos mixtos, influenciados por la recuperación en los precios de las materias primas y las expectativas formadas semanas antes de la reunión de política monetaria de la FED, la cual fue celebrada el pasado 15/03 anunciado la esperada alza de sus tasas de referencia.
¿Qué bolsas han sido las ganadoras?
En el último mes y medio, los principales índices bursátiles de Chile y Brasil se han colocado como los mejores de la región, siendo que el IPSA chileno ha escalado un 8,20% sobrepasando la barrera de los 4.500 puntos (pts) por primera vez en 4 años. Asimismo, el Bovespa avanzó hasta el segundo lugar con una subida de 2,16%.
¿Una subida de más de 8%?
Si bien la plaza chilena no tuvo un enero resaltante, una recuperación de 7,6% en los precios del cobre y una mayor confianza de los inversores locales e internacionales impulsaron el índice hasta máximos de enero de 2013, comportamiento el cual se espera que continúe, dada la proximidad de las elecciones y las expectativas de mejora de sus socios comerciales Argentina y Brasil.
Bovespa en segundo lugar
El índice bursátil de Brasil se quedó con el segundo escaño al reportar una subida de 2,16%, con unas ganancias limitadas debido el ajuste a la baja que provocó las apuestas por un alza de los tipos de referencia de la FED.
Por su parte, la moneda local ha ganado terreno frente al dólar, reportando una apreciación de 0,82% en las últimas 6 semanas y un avance de 1,85% desde enero del presente año. Los resultados positivos del real brasileño no se han limitado solo al 2017, pues en 2016 se registró una recuperación de 17,83%, tras la fuerte depreciación de 49,01% que sufrió en 2014 ante la divisa norteamericana.
Además de la evolución favorable de la bolsa y la moneda, la economía brasileña ha comenzado a dar señales positivas dada la recuperación del PMI en febrero, el aumento de la confianza del consumidor, un buen resultado de la balanza comercial, la cual se situó en $4.650MM en el segundo mes del 2017 y el continuo retroceso de los niveles de inflación.
Las últimas cifras de la economía se han reflejado, por los momentos, en las expectativas que tienen los analistas sobre el futuro del gigante sudamericano, ya que estos apuntan a que el PIB se expandirá un 0,49% para el 2017 y un 2,39% para el 2018.
La bolsa de Colombia se llevó las pérdidas del mes
La bolsa de Colombia, COLCAP, anotó los peores resultados de las últimas semanas, tras un desplome de casi 20% en las acciones del Grupo Aval, a raíz del escándalo de corrupción de Odebrecht, seguido también de una desvalorización de 10,61% de los instrumentos de renta variable de Conconcreto.
Estas caídas llevaron al COLCAP a presentar un retroceso de 2,10%, pues al ser una bolsa de bajo valor de capitalización en comparación a otras de mayor tamaño como el Bovespa, cualquier variación pronunciada puede tiene a generar grandes ganancias así como también pérdidas pronunciadas. De esta forma, la caída de la acciones del Grupo Aval y Conconcreto presionaron a la baja, pues estas mantiene una participación de poco más del 1% dentro del índice.
Del mercado de renta variable al de divisas
El peso mexicano se ha posicionado en primer lugar como la moneda de mejor desempeño frente al dólar, pues desde febrero hasta la primera mitad de marzo esta reportó una apreciación de 7,12%. El comportamiento del mes ha sido notable tomando en cuenta la estrepitosa caída que se observó a finales del 2016 con la victoria de Donald Trump en las elecciones estadounidenses.
La moneda mexicana presencio su mejor resultado diario el pasado 15/03 cuando la FED anunció el alza de sus tipos de interés de referencia en 25 puntos porcentuales hasta un nuevo rango de 0,75% y 1%. Pero ¿por qué la subida del peso?, la cautela con la que la FED anunció el alza de sus tasas, así como también el hecho de mantener sus pronósticos de otros tres incrementos en vez de los cuatro que esperaba el mercado, le dio alas a la moneda azteca para dirigirse hacia el cambio de los 19 pesos por dólar.
Seguido de México, el peso argentino obtuvo el segundo lugar al ganar un 1,49% frente al billete verde, mientras que Colombia y Chile se quedaron en los últimos lugares tras experimentar una depreciación de 2,26% y 3,15% respectivamente.
¿Cómo se ha comportado el dólar?
El dólar norteamericano ha presentado altas y bajas desde febrero, siendo que desde la comparecencia de la presidenta de la FED, Janet Yellen, frente al Senado estadounidense el pasado 15/02, las apuestas por un alza de las tasas fueron en aumento al igual que el valor de la moneda.
Además de Yellen, las posiciones a favor de una subida por parte de los presidentes de las Reservas Federales de Nueva York y San Francisco impulsaron las expectativas de un alza hasta el punto en que una semana antes de la reunión de política monetaria de la FED, el mercado daba por hecho la subida de estas, lo que impulso el índice dólar hasta un pico de 102,2 puntos.
¿Cómo se encuentra la deuda venezolana?
Los bonos venezolanos a 10 años se mantienen como los mejores de la región al ofrecer un rendimiento 20,27%, muy por encima del 10,28% y 7,22% de Brasil y México.
Asimismo, en febrero se pagaron un total de $705MM en cupones, correspondientes en su mayoría a instrumentos soberanos como los VENZ2031-11,950%, VENZ2018-13,625% y VENZ2022-12,750% por $250,9MM, $71,7MM y $191,2MM respectivamente, mientras que la petrolera presentó un solo pago por $191,2MM de los PDVSA2022.
Por su parte, el pasado 15/03 la República canceló unos $185MM por concepto de cupón de sus títulos VENZ2027-9,250%, completando así el primero de dos compromisos programados para este mes, en donde se deben honrar $228MM.
Para el tercer mes del año, PDVSA no afronta ningún pago de sus instrumentos, aunque para abril debe honrar $2.467MM, el monto más grande de 2017, dado el vencimiento del PDVSA2017-5,25% por $2.058MM, más los cupones del mes.