Inicio > El pizarrón de Fran > El pizarrón Opinión > Rafael A. García: ¿Resistirá el dólar a las embestidas del Petro-Yuan  II?

Rafael A. García: ¿Resistirá el dólar a las embestidas del Petro-Yuan  II?

 

Ahora que Estados Unidos se ve obligado a retroceder desde la estrategia posterior a la guerra y ulterior al choque de Nixon para hacer que el dólar sea indispensable para el comercio mundial, la inflación monetaria subyacente de décadas casi seguramente comenzará a reflejarse en los intercambios extranjeros y de productos básicos. Hay poco que se interponga en el camino del sistema monetario fiduciario mundial, liderado por el dólar, para comenzar un colapso en su poder adquisitivo, como lo profetizó Mises hace casi un siglo. El hecho de que otras monedas sigan al dólar en la madurez de la disminución del poder adquisitivo dependerá en gran medida de la gestión de las monedas en cuestión. Como muere una moneda Fiat. (Hágase” o “que así sea). Lo último que admitirán quienes poseen unidades de una moneda emitida por el estado es que pueden carecer de valor. Solo después de que un observador monetario educado e imparcial haya aclarado que este es el caso, abandonarán la moneda y se desharán de ella mientras alguien más la tome a cambio de bienes. En el caso de la hiperinflación alemana, fue probablemente solo en los últimos seis meses más o menos que el público en general finalmente abandonó la marca, a pesar de su estatus legal como dinero.  Mises informó que a lo largo del la perturbación monetaria, hasta los últimos meses, persiste la creencia general de que el colapso de la moneda terminaría pronto, siempre existiendo una escasez. El cambio en esta actitud estuvo marcado por el momento en que la gente ya no compró lo que necesitaba antes de necesitarlo. En cambio, comenzaron a comprar cualquier cosa, solo para deshacerse de la moneda. Esta fase final es lo que Mises yamó el estallido de la explosión, aunque algunas personas con visión de futuro ya habían actuado bien por delante de la multitud. Ambas fases aún están por delante para el ciudadano estadounidense. Sin embargo, ahora podemos anticipar cómo es probable que comience la primera, y eso será a través de dólares en manos extranjeras que se reemplazarán para fines comerciales con el yuan, y luego se venderán a las bolsas extranjeras. Una vez que comienza el proceso, desencadenado quizás por la pérdida del monopolio de liquidación comercial del petrodólar, no está más allá de los límites de la posibilidad de que el dólar pierda inicialmente entre un tercio y la mitad de su poder adquisitivo frente a una canasta de productos básicos, y un monto contra el yuan, que es probable que sea administrado por los chinos para retener su poder adquisitivo. Será en interés de las autoridades chinas promover el yuan como moneda más sólida que el dólar para alentar aún más a los comerciantes extranjeros a abandonar el dólar. Desde el punto de vista de China, un yuan más fuerte también ayudaría a garantizar la estabilidad de precios en sus mercados domésticos, en un momento en que los países que eligen permanecer en una política monetaria vinculada al dólar lucharán contra la creciente inflación de precios. Entonces surge un problema secundario para el dólar. Una moneda fiduciaria depende en gran medida de su valor en la credibilidad del emisor. Un dólar debilitado y el mercado especulador en bonos que lo acompaña, socavarán las finanzas del gobierno de los EE.UU., A su vez erosionando aún más la credibilidad financiera del gobierno. Esto sucederá después de un período prolongado en el que el gobierno de los EE.UU. Puede financiar sus déficits a tasas de interés artificialmente bajas y, por lo tanto, no está preparado para este cambio radical en las circunstancias.  A medida que el poder adquisitivo del dólar sea atacado, los cambistas, ya sean aquellos con fondos excedentes o sus bancos actuando como sus agentes, tendrán cada vez más en cuenta el poder adquisitivo decreciente del dólar al establecer una tasa de préstamo. En otras palabras, la preferencia temporal comenzará nuevamente a dominar las tasas a plazo, y no la política de tasas de interés del banco central. Esto se reflejará en una curva de rendimiento significativamente más pronunciada en el mercado de bonos, lo que obligará a los prestatarios a un financiamiento a muy corto plazo o utilizará otros medios monetarios más estables para obtener capital para proyectos a más largo plazo. Esto, una vez más, juega con el yuan convirtiéndose en la moneda preferida, posiblemente con una rapidez que será inesperada. El gobierno de los Estados Unidos obviamente está mal equipado para este cambio drástico en sus circunstancias. La respuesta correcta es eliminar por completo su déficit presupuestario y negarse a rescatar a los bancos y empresas en quiebra. Se requerirá que las bancarrotas envíen dinero excedente al paraíso monetario y, por lo tanto, estabilicen el poder adquisitivo del dólar. Sin embargo, un cambio en la actitud de la Fed hacia sus bancos y su moneda es tan poco probable como el del Reichsbank (1876 y 1945), posterior al Tratado de Versalles. Por lo tanto, se deduce que los mercados de capitales en dólares inevitablemente se verán seriamente perturbados, y los participantes del mercado buscarán alternativas. Recuerde que la fortaleza del dólar se ha basado en su función de liquidación comercial y su posterior despliegue como el capital monetario internacional elegido. Se puede esperar que ambas funciones entren en reversa a medida que se debilita la función de liquidación de comercio. Si China tendrá la tentación de emplear los mismos métodos en el futuro para apoyar al yuan como los estadounidenses durante los últimos cuarenta y tres años por el dólar, aún está por verse. Puede que no sea un truco que pueda repetirse. Existe un gran peligro de que una caída significativa del dólar genere un estancamiento económico global, junto con una inflación de los precios en aumento, que afecte a muchos de los socios comerciales de China. China querrá aislarse a sí misma de estos peligros sin sumarse a ellos mediante la hegemonía en toda regla.  Estamos comenzando, tal vez, a ver esto reflejado en el aumento de los precios del oro y la plata.  China ha arrinconado efectivamente el mercado de oro físico, el único dinero sólido del mercado que durante miles de años ha sobrevivido a todos los intentos de los gobiernos para reemplazarlo. Sus planificadores centrales parecen haber sido conscientes desde hace mucho tiempo del talón de Aquiles de Occidente en sus asuntos monetarios, y simplemente han estado jugando a favor de China. A medida que el dólar se debilita en los próximos años, su sabiduría para garantizar para ella y sus ciudadanos la única forma de dinero que no es responsabilidad de nadie más, le garantizará su supervivencia en tiempos cada vez más turbulentos.  Ahora eso es pensamiento estratégico.  James Gibbons el 15 de enero de 2018 dijo: Como economista, considero que estás en línea de pensamiento exactamente en línea con lo que he estado reflexionando, excepto por un detalle, la cantidad de bonos estadounidenses que posee China. Crearon una pequeña escapada la semana pasada cuando anunciaron que estarían diversificando su cartera y no comprarían tantos Treasurys en el futuro cercano. Entonces, parece que antes de tirar de la alfombra quieren asegurarse de que no estén en la alfombra. Los chinos piensan en términos más largos, así que imagino que veremos erosión lenta hasta el Día del Cisne Negro.  (Pan Michael) el 21 de enero de 2018 dijo: Como señaló un escritor japonés hace muchos años: siempre hay algo que altera los cálculos de uno”. No te preocupes por el talón de Aquiles de América, ¿qué hay de China? Sugiero que el autor realmente cree algo tangible que mirar en rincones enmohecidos para sus escenarios cargados de fatalidades. La deuda china, sus cuentas falsas y ciudades fantasmas son lo que tus hijos deberían estar buscando. No importa que el negro nadó, es el rojo lo que cuenta.  Ura Slacker el 28 de marzo de 2018 dijo: Si todos los que consideramos son mercados monetarios/financieros del “viejo mundo”, entonces el sentido de este artículo podría tener algún sentido. Con muchas otras fuentes de liquidez en el mundo (criptografía, derivados, pequeños fondos de capital de riesgo/empresas, y demás.), espero que el patrón oro nos respalde. Incluso durante la última crisis financiera, el oro no se convirtió en el fin de todo, ¡fue toda la fuente de estabilidad que alguna vez fue!  El tiempo lo dirá, pero hasta que una fuente (mucho) más respetable que ZeroHedge pronuncie este tipo de advertencia, me mantendré firme.  Milton Friedman el 18 de abril de 2018 dijo: El sistema del “petrodólar” fue creado por la necesidad de los exportadores de la OPEP de recircular grandes cantidades de dólares que recibían para las exportaciones de petróleo en la década de 1970. En ese momento, los países de la OPEP, especialmente los saudíes e iraníes, nadaban en dólares cuando el petróleo aumentó de $ 3 a $ 12 / BBL en 1974. Luego tuvieron la necesidad de reciclar los dólares al sistema financiero, lo que yevó al crecimiento del mercado eurodólar.  El yamado “Petroyuan” no tendrá la misma dinámica. Primero, los países de la OPEP ya no muestran grandes excedentes de cuenta corriente. Por lo tanto, incluso si pudieran liquidar todas las importaciones de petróleo de China en yuanes, estos yuanes se convertirían en importaciones para los países de la OPEP sin dejar yuanes de repuesto para impulsar un mercado de “euroyuan”.  En segundo lugar, hasta que China comience a registrar grandes déficits por cuenta corriente, no existe un suministro neto de “euroyuan” entre los inversores externos. En teoría, esto podría superarse con un superávit en la cuenta de capital, pero dados los mercados financieros subdesarrollados de China y la preocupación de su gobierno por la inflación interna, esto parece poco probable.

 

Señaló: Vladímir Ilich Uliánov, que hay décadas en las que no pasa nada y semanas en las que pasan décadas.

 

[email protected]

Te puede interesar

Cargando...
Compartir

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Traducción »